清科•投资界相继发布
来源:湖南企业商会 发布时间:2024-08-26
第十八届中国基金合伙人大会在上海召开 倪正东: 期待创投行业早日重回上扬
以下为演讲实录,
经投资界(ID:pedaily2012)编辑:
大家好。转眼清科的GP/LP大会已经18年了,第一届是在2006年,那时行业一路上扬。想起18年前的LP峰会上,一半中国人,一半海外面孔,来自全球的各路基金,随我们一起汇聚在北京、上海。放眼今天,变化太快。
每年,清科与大家有两次约会——一次是LP大会,一次是年底的论坛。今年的确充满挑战,上次有此类心情,还是2001年清科在北京的中国大饭店举办第一届投资界年会,来自上海、深圳、长沙、武汉、山东等地等的各路大侠相聚北京,那时中国最活跃的VC都在,留下了照片,收录在《中国创投简史》那本书里。那也是最艰难的时候,大家抱团取暖。
今天的一级市场有“四难”:募资难、投资难、管理也难,退出更是难上加难。这里提供一组数据:今年上半年共有82家公司上市,其中44家在A股上市,同比下降了62.4%;上市募集金额下降了79%,只募了469.13亿人民币。今年上半年,中国私募股权市场投资金额是美国VC/PE投资金额的十四分之一,差距拉开,挑战是存在的。
借此机会,我想分享几点感触:
第一,各位同行,请调整好心态。不管GP还是LP,节奏放慢一点,预期调低一点,适应新的环境。很多同行充满焦虑,我们需要排解焦虑。越是低谷,越要管理好心理预期、调整好自己的心境。
第二,行业需要多元化资本。今天国资成为一级市场的中流砥柱,首先感谢国资,在我们最困难的时候依旧坚定支持这个行业。但是,行业也需要外资,需要民营资本。中国科创崛起需要大量资金支持,仅仅依赖国资显然是不够的。早些年美元基金高峰,每年投出2000亿美元的资金来支持中国一级和二级市场的发展。这是一笔可观的资金,也是重要的支持。
第三,不宜盲目追求基金规模。此时此刻,所有GP和LP都应认识到,VC/PE基金规模不必太大,一旦基金规模过大,回报结果可想而知。大家不要攀比单只基金的规模,合适为好。对于LP来说,亦是如此。
第四,投资环节不要内卷。目前一级市场投资节奏放缓,请保持合适的投资节奏。全行业都在投早、投小、投科技、投长期,都以投资科技企业为主。但我们也需要诗和远方,比如投资消费。要留一点空间,留一点VC/PE投资的多样性。
第五,也是最重要的一点——让IPO更通畅,并购更通畅,退出渠道更通畅。如果退出不畅,整个行业则消化不良。由于退出大幅减少,市场上出现很多纠纷,比如回购。
涓涓细流汇入长江和黄河,但长江和黄河也需要出海口。如若一级市场的退出不畅再持续两年,不知行业要走向何方?所以,IPO是需要的,并购是需要的,股权转让、S份额交易,都是在解决行业的流动性。“四难”中最亟待解决的就是退出问题,否则投的越多堵的越多。让资本流动起来,血液循环流动起来,才会有更多的资金投向创新。
第六,GP、LP、企业家之间需要多一些相互理解和支持。在当前“四难”的情况下,LP给GP压力,GP传导给被投企业,整个行业都在承压。在这样困难的时刻,LP与GP,GP与企业家之间要多一些理解、多一些互相支持,大家共度难关。切不可杀鸡取卵。
第七,真正践行长期主义,做耐心资本。站在今天来看,行业里做的最持久的诸如IDG资本、深创投、达晨财智等机构,都是几十年坚持长期主义。GP要做耐心资本,LP更要做耐心资本。有的LP去年才投资,今年就要求回购,基金要退出企业,企业就要卖股份。咱们要警惕恶性传导。
党的二十届三中全会特别强调耐心资本。这需要GP、LP——无论国资还是民资、外资,共同努力做到真正的长期主义。践行耐心资本,从每个机构做起。
创投是支持科技创新的重要资金来源。清科研究中心数据显示,中国创投行业走过2021年的最高点,从2022年-2024年接连下降,这样的趋势一定要及早停止,否则还能有多少资金来支持科技创新?希望各方采取行动、一同努力,让创投行业早日重回“上扬”。
最后,期待创投行业早日重振,大家一起多多收获。清科和大家一起坚守,一路陪伴。
链接之一 | 2024「投资界TOP100」投资人发布
来源:清科研究 08-20
给予真正的投资回报更高的权重,我们永远追求离真实、客观、公正更近一些、再近一些。
第十八届中国基金合伙人峰会前夕,清科创业旗下创业与投资资讯平台——投资界(www.PEdaily.cn)与清科研究中心联合发起,国内私募股权投资领域专业SaaS系统——私募通 MAX提供数据支持,2024「投资界TOP100」投资人评选正式揭晓。
「投资界TOP100」投资人评选已连续举办九届,已经成为观察行业变迁的一扇窗口。本届评选自正式启动以来,吸引了上千位早期、VC、PE以及战略投资人积极参与。投资界、清科研究中心与私募通 MAX系统整理候选人自2022年1月以来的数万条投资数据,综合考评五大方面因素:个人投资企业数量、个人投资金额、综合回报水平、个人及其所在机构行业影响力等,从超1000位候选人当中,评选出取得不俗投资业绩、同时对于中国创投产生推动作用的100位杰出投资人。
如你所见,中国一级市场发生着深刻变化。透过2024「投资界TOP100」投资人,我们可以鲜明地看到这一幕幕——IPO环境深刻影响一级市场的回报水平;以往凭借知名互联网项目一战成名的案例愈发稀缺;越来越多投资人活跃在硬科技战场上;更多的科创传奇和国家的发展紧密地联系在了一起。
潮涨潮落,这一代投资人正源源不断地将资金投向更多硬核赛道,国产化替代这一幕不断上演。人来人往,中国创投正经历一场影响深远的更替,投资机构被赋予了不同往日的担当。如何调整姿势,悄然摆在了每一位面前。
附:2024投资界TOP100投资人
以下排名不分先后,按主要投资阶段以及姓名音序排序
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